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武汉期货开户:白银期货基本面资料

原文标题:武汉期货开户:白银期货基本面资料


武汉期货开户白银期货基本面资料

指标的物为未来某一时点白银价格的期货合约。合约是由相应的期货交易所制定的标准化期货合约。详细的白银规格、白银质量、交货日期等。在国际市场上,所有著名的白银期货交易都是伦敦金属交易所和纽约金属交易所,它们的白银期货价格总是反映和指向现货白银的价格变化。中国于2012年5月10日在上海期货交易所上市。投资者投资白银的方式有很多,包括现货白银、白银期货、白银延期交易等。其中,杠杆和双向交易吸引投资者。

合同

交易品种银

交易单位15公斤/手

报价单位:人民币/公斤

最低价格变化1元/公斤

每日价格的最大波动限于前一交易日结算价的5%

最低交易保证金合同价值的6%

合同交货月份为1月至12月

夜间交易时间:第二天21:00 ~ 2:30

白盘:每周一到周五93:00 ~ 10:15,10:30 ~ 11336030,1:30 ~ 15:00

最后一个交易日合同交割月的第15天(遇法定节假日顺延)

交割日期:最后一个交易日之后连续五个工作日

交货等级标准产品:符合国家标准GB/T 4135-2016 IC-Ag99.99的要求,其中银含量不低于99.99%。

交货地点交易所指定的交货仓库

交货单位30公斤

交付方式实物交付

交易代码AG

上市交易所上海期货交易所

2012年5月10日,白银期货正式上市最后一期,也是中国第二个上市的贵金属期货。白银期货价格波动的特点在昨天得到了生动的体现。潜水一次后又涨了,全天成交量超过30万手。

根据全球白银供需数据,白银供需基本平衡。图6是银供应量的图表(单位:百万盎司)。从图6可以看出,白银供应中的矿山产量和二次白银产量都在增加。2011年,矿山和次生银总产量为10.183亿盎司。

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图7是制造业白银需求图表(单位:百万盎司)。从这张图表可以看出,2001年至2011年,工业应用对银的需求普遍增加;对感光材料的需求已经大大减少;珠宝需求略有下降,变化不大;对银器的需求也略有下降;对铸币印章的需求显著增加。

图8是白银投资需求图(单位:百万盎司)。可以看出,2008年后投资需求大幅增加,2011年有所下降。

白银需求结构的巨大变化是工业应用、感光材料、铸币印章和投资需求。白银产量可以满足制造业所需的白银,其余用于满足投资需求。如果投资需求减少,白银供应可能会超过需求。白银的投资需求占总需求的比重很小,所以白银的商品属性占主导地位,其货币属性远小于黄金。投资者对白银的认可度有限,白银价格不太可能大幅上涨。

5影响分析编辑器

价格的历史趋势

历史上白银价格在70年代末80年代初达到顶峰,导致了亨特兄弟事件。在事件中,供需失衡是白银价格历史峰值的诱因,凸显了白银市场容量相对较小、易于操纵的特点。首先看供给面。当时的大环境是,从60年代中后期开始,美国政府开始大幅减持白银。1971年,美国政府的白银库存从1959年的65000吨的高点下降到只有5300吨。1965年,美国白银总供应量达到2.3万吨,其中1.24万吨来自美国财政部。此后,财政部退出白银市场,总供应量逐渐下降。由于供应充足,20世纪70年代初的白银价格仅为1.5美元/盎司左右。

在需求方面,整个20世纪70年代,制造业和加工业的需求都在增加。随着美国政府结束卖银,这一时期白银的需求量远远超过供应量,供需缺口达到1.3万吨。这时,亨特兄弟认为有利可图,开始大量买入白银期货和期权合约,囤积白银现货,准备操纵白银价格。到1979年底,他们已经控制了纽约商品交易所53%的存款和芝加哥商品交易所69%的存款,拥有1.2亿盎司现货和5000万盎司期货。在他们的控制下,白银价格不断上涨。到1980年1月17日,白银价格已升至每盎司48.7美元。1月21日,白银价格升至历史最高水平,每盎司50.35美元,涨幅超过8倍。这种疯狂的投机导致白银的市场供求与实际生产消费脱节,市场价格严重偏离其价值。最后,纽约商品期货交易所在美国商品期货交易委员会(CFTC)的监督下,从1979年到1980年对白银期货市场采取了措施,包括提高保证金、实行持仓限制和只允许平仓交易。因此,那些减少空头头寸并迫使他们离开市场或进入现货市场的人。当然,由于保证金数额较大,持仓成本会非常高。1980年1月17日白银市场高潮来临时,意图操纵期货价格的亨特兄弟无法追加保证金,但在1980年3月27日未能接手,白银价格暴跌。2011年,由于欧美债务危机的影响,白银的避险需求和投资需求被市场过度炒作,热钱大量涌入白银市场,价格一度接近历史最高点。但随着欧债危机的缓解,热钱逐渐撤出,白银价格迅速下跌,回到20 ~ 30美元的震荡区间。白银的历史走势表明,白银的价格走势容易被操纵,波动较大。

投资考虑

白银期货投资要注意三个方面:一是要明确把握白银价格波动的规律。白银价格的特点是波动性大。白银价格的波动幅度不仅大于黄金价格,而且白银价格的异常波动更多,幅度更大,随机性更强,风险更大。第二,要注意期货投资的风险特征。融资融券和无债结算系统对投资者的资本管理能力要求较高;再次,结合白银避险资产和风险资产的特点,根据期货趋势交易的原则,合理选择交易方向和入市时间。

与黄金期货的关系

由于黄金和白银具有金融和金属属性,其价格受相同因素的影响,因此黄金和白银价格之间有很强的相关性,两者之间存在价格比较关系。在交易过程中,黄金期货和白银期货之间存在联动关系,体现在价格的趋同性和方向的一致性上。根据历史数据,金银价格的变化率基本在-0.03到0.03之间,白银价格的变化率略大于黄金价格,白银价格波动性很大。黄金价格稳定性强,白银价格稳定性弱,所以白银有风险。

与黄金和美元的关系

白银和黄金的关系:不同的需求决定了价格比的变化

虽然金银都属于贵金属,相关系数高达0.87,但二者的交换关系并不是一成不变的。从1970年初的1盎司黄金到18盎司白银,再到今天的1盎司黄金到42盎司白银,这一时期也经历了许多波折。比如1991年2月创下了1盎司黄金对100盎司白银的历史新高,1980年1月也出现了1盎司黄金对100盎司白银,我们来回顾一下金银比的三次大波动。2008年7月至2008年10月,金银比例从51跃升至84,黄金变得比白银更贵。原因是全球金融危机爆发,经济大幅下滑,工业对白银需求大幅萎缩,导致白银价格下跌44.46%,同期黄金仅下跌11.86%。2003年5月至2006年4月,全球经济活动非常活跃,大宗商品价格普遍上涨,同期白银上涨185.32%,黄金上涨65.66%;第三次爆发于1997年的亚洲金融危机。当时大量海外资本涌入美国规避风险,美元大幅上涨,而白银价格在经济增长中上涨69.56%。总体而言,白银的涨跌受经济活动的扩张和收缩影响显著,而对黄金的影响较弱,更体现了保值和抗通胀的属性。

白银与美元的关系:整体呈负相关

白银与美元的关系,纵观过去40年的历史,从20世纪70年代初到1982年,从大趋势来看,白银价格与美元指数绝对负相关;从1982年到1983年和从1985年到1987年有两次短暂的偏离,但这种关系一直持续到1980年代末。90年代的10年,两者的表现比较混乱,很难看出具体规律。美元指数在80至100之间波动,而白银价格在每盎司5至10美元之间。自2000年以来,它们又回到了负相关。因此,可以说,白银价格在过去40年的大部分时间里,尤其是最近10年,都与美元呈负相关。

白银期货影响价格因素

工业需求:白银的商品属性将是最关键的因素之一

根据第二章的数据分析,我们可以知道,白银年需求量的50%左右来自工业。虽然投资需求增长迅速,但仍仅占总需求的16.84%。据GFMS预测,到2015年,工业用银将接近其总需求的70%。白银的商品属性将是持续影响白银价格的最关键因素之一。

投资需求:近十年白银价格上涨的主要驱动力

调查了白银价格近十年的变化后,2003年白银价格上涨了28%,主要是由于投资和制造加工需求强劲,尤其是从第三季度开始。2004年,白银价格的进一步上涨主要是由于投资者对白银兴趣的增加。今年,机构买家投资者在期货交易中进行了大量操作。在2005年和2006年,这一趋势持续,特别是2006年,白银价格上涨了约50%,达到26年来的最高水平。与黄金相比,铂金作为一种贵金属投资,涨幅更大,其背后的驱动力仍然是投资需求的增加。一个具有里程碑意义的事件是2006年4月巴克莱第一只白银交易所交易基金iShares Silver Trust的出现。从2007年到2008年上半年,这种投资趋势没有改变。直到2008年下半年,随着经济形势的迅速恶化,白银行业的需求明显放缓。同时,最珍贵的金属银的保值性也不如黄金。因此,白银价格经历了大幅下跌,跌幅大于黄金。虽然2008年下半年白银价格下跌,但流入三大白银ETF的资金达到创纪录的9300万盎司;银牌也创下纪录,同比增长63%,达到6500万盎司,显示出欧美投资者对实体白银的巨大热情。随着经济环境的改善,白银价格在2009年和过去10年分别上涨了50%和80%(历史第二增长率)。我的成长

成本因素:白银受成本因素影响较小

由于银产量的70%来自铜、铅、锌等伴生矿物,银的独立生产成本相对较低,由于不同厂家生产工艺的差异,银的生产成本差异很大。根据2009年的统计,全球排名前16位的白银生产商的白银平均产量为5.75美元/盎司,比2008年增长约6%,而当年的白银平均价格为14.68美元/盎司,下降约2%。白银的价格远离生产成本,价格受成本影响较小。

通货膨胀因素:通货膨胀推高了白银的保值属性

为了应对2008年金融危机以来的经济衰退,各国央行不断扩大资产负债表,实施宽松的货币政策,不断向市场注入流动性。通货膨胀蔓延全球,纸币购买力不断下降。面对通货膨胀的侵蚀,投资者不断买入金银来保值,金银价格不断上涨。

避险:白银作为贵金属,也具有避险属性

“金银不是钱,钱是金银”。“乱世买金”的思想深入人心。当世界面临危机时,黄金会受到投资者的追捧,而白银作为一种有货币历史的贵金属,也逐渐引起投资者的关注。2011年,欧美爆发债务危机,推高金银价格暴涨。此外,我们还需要认识到,白银虽然具有套期保值的属性,但由于其巨大的产业需求,商品属性会抑制白银在经济危机中的价格上涨,投资者需要根据特殊情况进行具体分析。

全球金融因素:影响的优先级仅次于投资需求

全球金融因素是影响白银价格的重要因素。影响的优先级只有投资需求,但影响的可持续性更强,这是中线投资者必须掌握和透彻分析的因素。其中,基金头寸的变化是投资者需要关注的。全球最大的白银ETF是美国巴克莱资本(Barclays Capital)的子公司IShares Silver Trust(SLV)的白银ETF,其持仓路线可以作为全球白银基金持仓路线的很好样本。其白银头寸的变化往往对白银价格的中期趋势有很好的引导作用,投资者可以根据其头寸的变化判断市场前景的中期趋势。股市间接影响白银市场走势。

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